นางสาวณัฐพร ตรีรัตน์ศิริกุล (กลาง) รองกรรมการผู้จัดการ พร้อมด้วย ดร.ลลิตา เธียรประสิทธิ์ (ซ้าย) ผู้บริหารงานวิจัย และ นางสาวปริชญา ฤทธิ์สุข (ขวา) นักวิจัย บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด ระบุการที่สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือปรับมุมมองอันดับเครดิตของประเทศไทยจาก “มีเสถียรภาพ” (Stable Outlook) เป็น “เชิงลบ” (Negative Outlook) แม้ยังคงอันดับเครดิตที่ BBB+ สะท้อนความกังวลหลักต่อฐานะการคลังของไทยที่อ่อนแอลงอย่างต่อเนื่องหลังวิกฤตโควิด ซึ่งอาจจะกลายเป็นปัจจัยหลักที่นำไปสู่การปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือในช่วง 1–2 ปีข้างหน้า ซึ่งบทเรียนจากต่างประเทศชี้ต้องมีการลดขาดดุลการคลังอย่างเป็นรูปธรรม ณ ธนาคารกสิกรไทย สำนักงานใหญ่ อาคารพหลโยธิน เมื่อเร็ว ๆ นี้ 

Thailand’s fiscal position poses a risk to a potential credit rating review and efforts needed to accelerate the reduction in fiscal deficit along with structural economic reforms, says KResearch

Ms. Nattaporn Triratanasirikul (center), KResearch Deputy Managing Director, together with Dr. Lalita Thienprasiddhi (left), KResearch Head – Research, and Ms. Palitchaya Ritsuk (right), KResearch Researcher, announced the view that the recent revision of Thailand’s credit rating outlook by a credit rating agency from “Stable” to “Negative”, while affirming the credit rating at BBB+ reflects growing concerns over Thailand’s continuously weakening fiscal position following the COVID-19 crisis. This could become a key factor leading to a potential downgrade in Thailand’s credit rating within the next 1–2 years. Lessons from other countries suggest that a concrete reduction in the fiscal deficit is necessary. The event was held recently at KASIKORNBANK, Phahon Yothin Head Office.

—————————————————

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยชี้การคลังเป็นความเสี่ยงต่อการทบทวนปรับอันดับความน่าเชื่อถือ ต้องมีแผนลดขาดดุลการคลังอย่างเป็นรูปธรรม พร้อมปฏิรูปโครงสร้างเศรษฐกิจ

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยระบุว่า การที่สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือปรับมุมมองอันดับเครดิตของประเทศไทยจาก “มีเสถียรภาพ” (Stable Outlook) เป็น “เชิงลบ” (Negative Outlook) แม้ยังคงอันดับเครดิตที่ BBB+ สะท้อนความกังวลหลักต่อฐานะการคลังของไทยที่อ่อนแอลงอย่างต่อเนื่องหลังวิกฤตโควิด ซึ่งอาจจะกลายเป็นปัจจัยหลักที่นำไปสู่การปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือในช่วง 1–2 ปีข้างหน้า ซึ่งบทเรียนจากต่างประเทศชี้ต้องมีการลดขาดดุลการคลังอย่างเป็นรูปธรรม

นางสาวณัฐพร ตรีรัตน์ศิริกุล รองกรรมการผู้จัดการ บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด กล่าวว่า เมื่อเปรียบเทียบกับประเทศอื่นในกลุ่มอันดับเดียวกัน (BBB+ หรือ Baa1) จะเห็นว่าฐานะการคลังของไทยอ่อนแอกว่า โดยเฉพาะหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นรวดเร็ว และการขาดดุลการคลังที่ยังสูงต่อเนื่อง ทั้งนี้ ในกรณีเศรษฐกิจไทยเติบโตเพียง 2% ต่อปีในระยะข้างหน้า การขาดดุลการคลังอาจยังอยู่สูงกว่า -4.0% ของ GDP และหนี้สาธารณะมีแนวโน้มแตะกรอบเพดาน 70% ภายในปี 2570 ทั้งนี้ รัฐบาลไทยอยู่ระหว่างการทบทวนแผนการคลังระยะปานกลาง ซึ่งน่าจะเห็นรายละเอียดแผนลดการขาดดุลการคลังที่ชัดเจนขึ้น

ดร.ลลิตา เธียรประสิทธิ์ ผู้บริหารงานวิจัย บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด กล่าวว่าบทเรียนจากต่างประเทศชี้ให้เห็นว่า ประเทศที่สามารถหลีกเลี่ยงการถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือได้ มักมีการดำเนินนโยบายลดขาดดุลอย่างเป็นรูปธรรม ตัวอย่างเช่น อิตาลี ที่สามารถลดการขาดดุลจาก 8.0% เหลือต่ำกว่า 4.0% ของ GDP ภายในระยะเวลาไม่กี่ปี ผ่านแผนเพิ่มรายได้ ลดรายจ่าย และปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้จ่ายภาครัฐ ขณะที่ฝรั่งเศสซึ่งถูกปรับลดทั้งมุมมองและอันดับเครดิตจากการขาดดุลการคลังที่เพิ่มขึ้น ซึ่งต้องเผชิญกับต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น รวมถึงอันดับความน่าเชื่อถือของหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับรัฐบาลบางรายถูกปรับลดตาม อย่างไรก็ตาม การปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศไม่ได้หมายความว่าอันดับเครดิตของภาคเอกชนจะถูกปรับลดไปด้วย ขึ้นอยู่กับฐานะทางการเงินของแต่ละบริษัท

นางสาวปริชญา ฤทธิ์สุข นักวิจัย บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด กล่าวว่า แนวทางลดขาดดุลการคลังของไทยอาจไปที่การเพิ่มรายได้ภาครัฐ เนื่องจากรายจ่ายส่วนใหญ่เป็นรายการที่ปรับลดได้ยาก ในระยะสั้น มาตรการเพิ่มรายได้แบบเฉพาะจุด (Piecemeal) อาจช่วยประคองสถานการณ์ได้บ้าง แต่ในระยะปานกลางถึงยาว การปฏิรูปการคลังอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องพึ่งพาการพัฒนาฐานข้อมูลที่มีประสิทธิภาพเพื่อออกแบบนโยบายสวัสดิการอย่างตรงเป้า ควบคู่กับการขยายฐานภาษีและการปฏิรูปโครงสร้างเศรษฐกิจ

Thailand’s fiscal position poses a risk to a potential credit rating review and efforts needed to accelerate the reduction in fiscal deficit to below -3.0% within 3–5 years, along with structural economic reforms, says KResearch

KASIKORN RESEARCH CENTER (KResearch) is of the view that the recent revision of Thailand’s credit rating outlook by a credit rating agency from “Stable” to “Negative”, while affirming the credit rating at BBB+ reflects growing concerns over Thailand’s continuously weakening fiscal position following the COVID-19 crisis. This could become a key factor leading to a potential downgrade in Thailand’s credit rating within the next 1–2 years. Lessons from other countries suggest that a concrete reduction in the fiscal deficit is necessary.

Ms. Nattaporn Triratanasirikul, KResearch Deputy Managing Director, said that when compared with other countries in the same rating group (BBB+ or Baa1), Thailand’s fiscal position is weaker, particularly due to the rapid increase in public debt and the persistently high fiscal deficit. If the Thai economy grows only 2 percent per year going forward, the fiscal deficit may remain above -4.0 percent of GDP, and public debt is likely to approach 70 percent of GDP ceiling by 2027. In light of this, the Thai government is currently reviewing its medium-term fiscal plan, from which clearer details are expected to emerge soon.

Dr. Lalita Thienprasiddhi, Head – Research at KResearch, said that lessons from abroad show that countries able to avoid a sovereign credit downgrade typically implement concrete policies to narrow their fiscal deficits. For example, Italy managed to reduce its deficit from 8.0 percent to below 4.0 percent of GDP within a few years through measures to raise revenue, cut expenditures, and improve the efficiency of public spending. France, by contrast, saw both an outlook revision and a credit downgrade due to its widening fiscal deficit, which led to higher financial costs, while the credit ratings of certain government-related agencies were also lowered accordingly. Nevertheless, a sovereign downgrade does not necessarily imply that private-sector ratings will move in the same direction; this depends on each company’s financial position.

Ms. Palitchaya Ritsuk, Researcher at KResearch, stated that Thailand’s approach to reducing its fiscal deficit may need to focus on increasing public revenue, as most expenditures are difficult to cut. In the short term, piecemeal revenue-raising measures may help stabilize the situation to some extent. However, in the medium to long term, sustainable fiscal reform may necessitate the development of an effective database to design well-targeted welfare policies, coupled with tax base expansion and structural economic reform.